雷曼債券的責任

Ahuang

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雷曼債券事件已經發生了好一段日子，我也曾經在電台節目中約略地評論過，如今來一個蓋棺之論，分析這宗悲劇的責任應由誰來負。

客戶的責任﹕香港在十多年前試過國商銀行倒閉事件，證明了銀行可以倒閉，而在這情況下存戶是血本無歸的。就算是七老八十的老人家，也不應糊塗得忘記了這件發生了不算很久的故事。

既然銀行可以倒閉，銀行出售的金融產品自也不一定安全，而且，這產品的利息還高於銀行利率。無知不是責任，但無知到了某一地步就要自己負責，當年國商銀行的存戶便因無知而付出了代價，政府也沒有賠償給他們。

當然，這次他們索求的對象是銀行，而非政府，而其理據只能是銀行用錯誤手法來銷售，但骨子裏，不管銀行的職員是怎麼的花言巧語，客戶應該心裏明白，這些投資是可能化為烏有的。

銀行的責任：既然法例准許銀行銷售這些債券，為何它不能出售？銀行的錯誤在於迫令前線人員銷售這些債券。要知道，理解金融產品的內容是一門專門才能，如果銀行的前線人員能聽懂這些內容，晨早去了投資銀行打工，一年幾百萬薪水，駛鬼去打一萬幾千元的teller咩。

當銀行主管要迫令員工孭quota賣債券時，他們唯一達標而保住份工的方法，就是呃顧客。當年壹傳媒的員工狂造假新聞，我的高見是﹕黎智英不會鼓勵員工做假新聞，但當他用了高出市價幾成的薪水來搶員工，又下壓力要員工完成超難的任務時，員工便有很大誘因去做假新聞了。

同 樣道理，銀行要前線人員去完成銷售任務，他們一定去騙客戶。銷售工作必須由受過專業訓練的銷售人員去做，前線人員提供的是服務，迫他們去做銷售工作，是不 道德的行為。(這點得補充﹕大家都知道，銷售人員的薪水最高，因為多勞多得。但大部份的人不會挑選當sales，皆因受不住壓力，或者是沒這個能力。公司 迫令非銷售人員去賣產品，這些員工好比上了賊船。)

證監的責任﹕證監的責任是保證條款和實質執行的內容相符合，因此在此事中是最超然，沒有犯錯。所以它最風涼，要求銀行賠足十成。

金管局的責任﹕他 媽的，任志剛和金管局就是罪魁禍首，此事難辭其疚！金管局的錯誤政策，就是認為銀行比較穩陣，所以要令銀行接手部份證券公司的業務，例如買賣證券。這令到 銀行涉足太多金融產品，而銀行的客戶本來是保守客戶，卻被捲入了風險極高的金融產品之上，而銀行職員也沒有受過適當的訓練，這有如送羊入虎口。

我的高見是，銀行只可以銷售一種形式的金融產品，就是自己出產、自己負責的，例如匯豐不妨銷售匯豐債券，卻不能銷售雷曼債券，當然它也要為自己的債券提供擔保，才准許由它的櫃檯去銷售它。

議員的責任﹕沒有人明白金融世界，包括金融界的議員在內。

他們應該多做功課，理解市場。當事件發生後，大家只追究責任誰在，而沒有去深挖出事情的真相和亡羊補牢的方法。

結論是﹕我一向堅持，任志剛是貨幣的專家，由他來當貨幣局的總裁，其能力綽綽有餘，無出其右。但他卻不熟悉金融，更不熟悉金融產品，由他來一把抓管理整個金管局，根本是心有餘而力不足。許多人認為任志剛能幹，是根本認不清這一點﹕認識貨幣和認識整個金融世界是完全兩回事。

我認為世上太多笨瓜，就是這原因。