蓋棺

證監會行政總裁韋奕禮本周三離職，結束了6年的生涯，作為證監行政總裁，究竟他對香港證券業有甚麼貢獻。

在這6年間，證監對違規行為的打擊頗明顯，例如有多名人士因造市，操縱價值而受重罪，坐牢等，但細心分析，大部份受重罪者，坐牢人士，他們都是一般散戶投資者，相反有多少大行，名人受重罪呢?起碼沒有一個要坐牢，這是否本地經常說的官商勾結，是否反映一般散戶行差踏錯便要嚴懲，而在保險投資者利益方面，究竟有多少保障呢?每天證監樓下雷曼苦主的抗爭，而近年大量公司上市，但同時大量不盡不實，虛假的招股內容，究竟與證監有沒有關係，不要忘記證監有審批的責任，但錯誤卻不要負責，是否合理。

其實全球金融監管機構最大的問題，是罰款制度，以美國為例，美證監經常處罰一眾投行，罰款數百萬至數億元，但這些罰款的原因，但多與欺壓客戶，運作出問題有關，理論上有關罰款應作為教育投資者的基金，或賠償給投資者，但本人經常看到，是這些罰款交給證監後，似乎便是證監的收益，在這情況下監管機構的利益隨時在保障投資者之上，而且不會在最初發生事件時處理，因為這樣的罰款有關，要等待事情惡化時，有大量受害人，他們才能以道德高地，高調處理，要求處於罰款，因此過去多年，證券業的問題越來越嚴重。因此希望下任行政總裁，真的以保障金融及證券業為大前提，否則災難仍會不斷出現。

信誠證券劉兆祥（作者為證監會持牌人士）電郵：andes@pru.com.hk