2010年12月29日星期三

金融海嘯餘波猶在

金融海嘯餘波猶在


2010年 12月 28日 00:00 中國窗

2008年雷曼倒閉,一些購入雷曼迷債的投資者損失慘重,結果港府出面安排銀行賠償60%本金,但散戶仍不滿意,一直在中環各銀行門前示威,最近示威者從銀行移師至遮打大廈的證監處,一班長者天天在街外鑼鼓喧天,控訴證監監管不力。這些行動對香港的銀行只是噪音及出入不方便而已。

美檢察官開始起訴核數師

不過在地球的另一邊,紐約州檢察官亦開始對雷曼的核數師采取法律行動。按《華爾街日報》報道,紐約檢察當局,準備從民事途徑,控告會計師樓,指其在雷曼破產前,就其財務狀况隱瞞投資者及監管當局,屬專業失當。這將是金融海嘯發生以來,問責下首個訴訟,預計其他專業機構,將會受波及。

雷曼人為移走五百億資產

現紐約州檢察官審查的,是調查部分銀行及投資銀行有否在業績公布前夕,透過回購方式,把負債從資產負債表中移除,令銀行表面上負債比實際情况低,而誤導投資者及監管當局。雷曼兄弟所涉及的動作稱為回購105(Repo 105),調查人員發現在2008年公布業績前夕,雷曼將高達500億元的短期負債,出售給友好機構,等業績日期過后又從友好機構購回,這樣就人為地把500億元的資產移走,讓雷曼的槓桿比率大幅下調至合理水平。

事實上美國自2000年安隆(Enron)破產后,核數師監察已經大幅收緊,以防止核數師為了幫客戶做出不道德的事。按美國當時法例,雷曼要做回購來降低槓桿比例除需要核數師批准外,還需要律師事務所發出法律意見,同意回購動作沒有違法。不過當時核數師在美國找不到律師樓肯發出同意的法律意見,便越洋去英國找到友善的律師事務所發表同意法律意見。檢察官認為核數師越洋去找友善律師事務所有違專業道德,準備從民事途徑索償。

在雷曼事件中,涉及的所有專業團體都有問題,包括律師及評級機構。兩間美國評級機構都給雷曼債券A的評級,但雷曼在倒閉前夕,槓桿比率已高達66倍,只要資產減值3%,公司就資不抵債。當然雷曼兄弟已經破產,成了歷史上一個句號,但須要負責的專業團體要面對長期的訴訟

雷曼核數師尋求和解

傳聞核數師已經準備和檢察官談判,尋求庭外和解,以免和涉及安隆的安達信會計師樓一樣命運──被迫清盤。自安達信會計師樓倒閉后,大型核數師樓只剩下四間,美國政府不想核數師樓再減少,會變成沒有競爭及選擇,所以,數年前畢馬域(KPMG)因協助富豪逃稅被起訴,美國政府刻意只重罰負責人,而放過核數師樓。10年前安隆破產揭發專業人士缺乏道德操守,到2008年雷曼事件揭發專業道德仍是可以用費用來解決。

部分上市公司帳目好到難置信

2009年12月上市的洪良(946)被揭發造假帳,慶幸證監處及時凍結10億元集資款項,今年有130間公司在香港上市,集資4100億元,其中有些帳目好到不可想像,到底有多少是水分,無人有確實答案。

富昌證券總經理藺常念(作者為證監會持牌人) 逢星期二刊出

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