金融海嘯餘波猶在

金融海嘯餘波猶在


2010年 12月 28日 00:00 中國窗

2008年雷曼倒閉，一些購入雷曼迷債的投資者損失慘重，結果港府出面安排銀行賠償60%本金，但散戶仍不滿意，一直在中環各銀行門前示威，最近示威者從銀行移師至遮打大廈的證監處，一班長者天天在街外鑼鼓喧天，控訴證監監管不力。這些行動對香港的銀行只是噪音及出入不方便而已。

美檢察官開始起訴核數師

不過在地球的另一邊，紐約州檢察官亦開始對雷曼的核數師采取法律行動。按《華爾街日報》報道，紐約檢察當局，準備從民事途徑，控告會計師樓，指其在雷曼破產前，就其財務狀况隱瞞投資者及監管當局，屬專業失當。這將是金融海嘯發生以來，問責下首個訴訟，預計其他專業機構，將會受波及。

雷曼人為移走五百億資產

現紐約州檢察官審查的，是調查部分銀行及投資銀行有否在業績公布前夕，透過回購方式，把負債從資產負債表中移除，令銀行表面上負債比實際情况低，而誤導投資者及監管當局。雷曼兄弟所涉及的動作稱為回購105(Repo 105)，調查人員發現在2008年公布業績前夕，雷曼將高達500億元的短期負債，出售給友好機構，等業績日期過后又從友好機構購回，這樣就人為地把500億元的資產移走，讓雷曼的槓桿比率大幅下調至合理水平。

事實上美國自2000年安隆(Enron)破產后，核數師監察已經大幅收緊，以防止核數師為了幫客戶做出不道德的事。按美國當時法例，雷曼要做回購來降低槓桿比例除需要核數師批准外，還需要律師事務所發出法律意見，同意回購動作沒有違法。不過當時核數師在美國找不到律師樓肯發出同意的法律意見，便越洋去英國找到友善的律師事務所發表同意法律意見。檢察官認為核數師越洋去找友善律師事務所有違專業道德，準備從民事途徑索償。

在雷曼事件中，涉及的所有專業團體都有問題，包括律師及評級機構。兩間美國評級機構都給雷曼債券A的評級，但雷曼在倒閉前夕，槓桿比率已高達66倍，只要資產減值3%，公司就資不抵債。當然雷曼兄弟已經破產，成了歷史上一個句號，但須要負責的專業團體要面對長期的訴訟

雷曼核數師尋求和解

傳聞核數師已經準備和檢察官談判，尋求庭外和解，以免和涉及安隆的安達信會計師樓一樣命運──被迫清盤。自安達信會計師樓倒閉后，大型核數師樓只剩下四間，美國政府不想核數師樓再減少，會變成沒有競爭及選擇，所以，數年前畢馬域(KPMG)因協助富豪逃稅被起訴，美國政府刻意只重罰負責人，而放過核數師樓。10年前安隆破產揭發專業人士缺乏道德操守，到2008年雷曼事件揭發專業道德仍是可以用費用來解決。

部分上市公司帳目好到難置信

2009年12月上市的洪良(946)被揭發造假帳，慶幸證監處及時凍結10億元集資款項，今年有130間公司在香港上市，集資4100億元，其中有些帳目好到不可想像，到底有多少是水分，無人有確實答案。

富昌證券總經理藺常念(作者為證監會持牌人) 逢星期二刊出